大儲方面，2024 年1 月全國新型儲能裝機2.2GW/5.68GWh，裝機容量同比增長274%，超出年初預期。2024 年2 月國內儲能中標總量為3.77GW/10GWh，其中儲能系統、EPC 分別為6.6、2.8GWh，分別同比增長673%、244%，2h 儲能系統中標均價為0.81 元/Wh，環比基本持平；2h 儲能EPC 中標均價為1.5 元/Wh，環比提高0.15 元/Wh，觀察到中標價格企穩回升。

工商業儲能方面，2024 年2 月全國備案項目共180 個，總規模0.30GW/0.65GWh，受春節假期影響，備案規模較1 月降低，但同比去年2 月實現高增。

美國：1 月并網壓力仍存，在建項目規模維持高位2024 年1 月美國大儲并網148MW，同比增長126.8%，環比減少89.1%，低于上月給出的預測值。1 月是美國大型儲能項目并網的淡季，同時并網流程長、變壓器短缺等問題依然存在，根據德克薩斯州電力可靠性委員會披露，2023 年大儲項目平均延誤6-7 個月。另外，美聯儲降息預期也可能導致一定觀望情緒。1 月，EIA 上調2024 年全年并網預期至14.6GW，環比增加0.3GW，相較2023 年的增速為130%。

歐洲：2 月德國戶儲淡季承壓，電價繼續下行

2024 年2 月，法國、意大利、德國現貨電價和期貨電價繼續下降，3 月上旬均出現小幅回升。

德國戶儲方面，2 月安裝量為2.8 萬套，對應裝機量0.25GWh，同比減少25.7%，環比減少24.4%；另外1 月數據更新，安裝量為4.0 萬套，對應裝機量0.33GWh，同比減少14.7%，環比提升19.9%。2023H1 意大利戶儲安裝量為15.5 萬套，對應裝機量2.06GWh，同比增長219%，環比增長49%。

收益：2 月國內輔助服務加速完善，英國大儲收益出現回升國內大儲方面，2024 年2 月山東現貨市場套利空間同比擴大，其他市場均小幅縮小，主要因煤電降價導致現貨市場整體價格下降；政策利好下，輔助服務市場加速完善，帶動盈利預期修復。英國大儲方面，2024 年2 月收益指數在連續三個月下滑后上漲3%，平衡機制收入7500英鎊/MW/年，環比增長10%，創歷史新高。美國大儲方面，2023 年12 月德克薩斯州大儲平均收益為2255 美元/MWh/月，由于發電機組執行冬季計劃停電禁令，無法進行計劃停電，同時12 月未出現因極端天氣電價上漲的情況，儲能收益較少。

投資：戶儲、美儲靜待拐點，國內有望超預期

2023 年美國大儲并網延期、歐洲戶儲去庫存、國內大儲降價是壓制板塊的主要因素，往后看拐點取決于各細分市場核心矛盾的解決。歐洲戶儲目前看在2024H1 有望完成庫存消化，恢復平穩增長，PCS 和系統有望先行。美國大儲受制于變壓器供應短缺，2024H1 美國本土有相應產能投放，有望推動訂單、出貨積極修復。國內大儲1-2 月并網及招標超預期，系統和EPC 價格企穩，同時近期利好政策密集發布，上修2024 年國內儲能裝機至70-80GWh。