根據最近的機構研究報告，為您總結相關行業的投資要點，供參考：

電池行業的投資邏輯中，重要的影響因素包括需求增速、產能和庫存周期。目前產能利用率和庫存處于低點，由于價格因素向數量因素過渡，市場對電池出貨量增速的預期低于零部件和整車，導致估值出現折價。

庫存周期方面，預計2023年將是一個去庫存的周期，即電池出貨量的增長可能會低于下游需求的增長。然而，預計到2024年，電池的需求增速應該超過下游需求。

宏觀經濟和銷量預期因素影響市場對2024年電動車和儲能設備的保守銷量增長預計，盡管如此，全球鋰電池銷量預計將維持30%的增長。

估值差異在電池和零部件之間存在，并且受到行業需求增速和產能周期的影響。預計從2024年起，這一估值差將會收斂，甚至電池行業的估值可能超越零部件。

季節性周期方面，盡管某些投資者擔憂產能利用率將因季節性因素而降低，但由于行業股價已大幅下跌且預期已調低，季節性因素對基本面的擾動將有限。考慮到行業基本無庫存，可能會出現淡季不淡的情形，目前被視為各細分行業低估值龍頭公司的購買時機。

產能和庫存的實際狀況顯示，產能利用率已觸底，預計將有所恢復。在電池出貨量的增長顯著弱于下游需求的增長背景下，2023年和2024年的產能利用率有所不同的預期，隔膜產能出清預計將持續到2024年下半年。

投資建議方面，推薦以消費和動力需求為主導的電池賽道，在2024年展望中受益于人工智能（AI）技術提升的消費類電池市場復蘇，以及低庫存下的動力電池市場增長。儲能行業則預計會經歷一個低迷初期后逐步回暖。尤其推薦寧德時代(300750)，并關注珠海冠宇等相關企業。此外，還推薦電池、隔膜、結構件、正極、電解液和負極這些主要賽道的龍頭公司。

新技術商業化預計2024年將是一些新技術落地的關鍵年份，例如復合集流體、芳綸涂覆、大圓柱電池、鈉電池等。建議關注這些賽道的相關企業進展。

風險提示包括電動車銷量不達預期、上游原材料價格波動以及新技術商業化進展不如預期等風險。

和訊自選股寫手

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