v今天刷到一篇文章，講生僻字，提到“杭”這個字其實是生僻字，因為除了杭州之外，這個字幾乎沒有其他用途。
星空君思忖良久，好像還有個杭叉集團？
當然了，杭叉集團的杭，依然是杭州的意思。
杭州坐擁阿里等一眾高科技企業，還有國內學術能力最強的大學之一，浙江大學。從近年來發布的機器人產品來看，浙大技術的機器狗在全球同類產品中，僅次于波士頓動力。
后者的產品雖然很花哨，而距離大規模量產尚遙遙無期。
亞運賽場上，中國的機器狗（杭州宇數科技）已經滿街跑了。
和浙大合作的企業中，也有杭叉集團。杭叉集團的核心業務是做叉車，但叉車做到極致，它就成了倉
更令人窒息的是，是物流倉儲行業，全球都開始向新能源方向轉型，以電動化為主。
中國叉車企業：這個我熟啊！
所以，這又佐證了星空君的一個觀點：中國企業已經在各行各業都做好了換道超車的準備，傳統行業的每一次產業升級，都將成為中國企業顛覆行業的機遇。
01
杭叉集團的三季報
剛剛發布的三季報顯示，公司2023年前三季度實現營業總收入125億，同比增長10%，歸母凈利潤
數據來源：同花順iFind，制圖：詩與星空
其中，第三季度單季實現營業總收入43億元，同比增長12%，歸母凈利潤5.2億元，同比增長80%，業績近預告上限。
業績激增主要有三個原因：一是內銷復蘇、海外景氣度延續，叉車行業增速穩健，2023年前三季度叉車行業銷量同比增長8%；二是原材料價格、匯率同比變動利好凈利率；三是公司業務結構優化，海外營收占比提升，高毛利率的電動叉車、大噸位叉車占比提升。
換一個思維方式來思考這個數據，2023年，國內物流業好轉，大消費復蘇；國際開始新能源化替代，國產企業迎來機遇（背后受益的還有動力電池廠商）。
關于海外出口，星空君還有話要說。如今出口壓力比較大，今年以來，人民幣計價的出口是增加的，但美元計價的出口是下降的。
有人認為既然是出口，應該用國際通用的美元計價來衡量。但在美元瘋狂貶值放水的前提下，美元計價并不合理。
以杭叉集團為例，當你把具體出口的產品落地后，會發現人民幣計價才是合理的。中國企業通過出口，實打實的業績增加，老板賺錢了，員工收入提升了。
02
“基建”大年
制造業是重資產行業，重資產意味著需要不斷的加大投入，擴張、改造、更新生產線。
這些投入會體現在現金流量表的“購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金”項目里。
一般來說，企業的固定資產投資不是每年平均的，往往會有“大小年”的情況。
數據來源：同花順iFind，制圖：詩與星空
結合公司之前發布的半年報，星空君找到了印證：
開啟新一輪管理變革，推廣實施以SAP為核心，同步實施并升級PLM、OMS、MES、WMS、SRM、云票、車輛網等信息化項目，實現集團各公司、各業務軟件系統集成應用和數據貫通，建立健全信息化相關標準體系，形成支持公司運營發展的信息化建設成果，實現管理提升和效益雙提升。
在制造行業，信息系統的升級只是個表象，深層次是全套設備、管理模式的改造，這都會跟著生產線設備的更新和升級。
星空君為什么這么關心固定資產投資呢？
一方面，這說明公司業績向好后，進行了產能擴張（或者改良），有利于后續的成長性；另一方面，固定資產投資的資金來源至關重要。
數據來源：同花順iFind，制圖：詩與星空
從資產負債表來看，公司是比較有錢的。2023年三季報中，公司的貨幣資金高達35億。
但比較奇怪的是，除了2019年和2021年有較大規模購買理財產品外，公司其他年份幾乎沒有進行理財。
這有兩種可能，一是公司現金流其實比較緊張，賬面資金雖多，但都用于日常資金周轉；二是可能買了一些類銀行存款的理財，直接列入貨幣資金。
數據來源：同花順iFind，制圖：詩與星空
歷史數據顯示，公司常年資金充裕，不怎么借款，2019年的時候，公司的短期借款還幾乎忽略不計。到了2023年半年報，公司的短期借款已經逼近10億。
關注資金趨勢
能否根據短期借款激增來判斷公司出現了“存貸雙高”的現象呢？
星空君認為，至少目前是不能的。
原因很簡單，公司的利息支出并沒有特別離譜。
和超13億的前三季度凈利潤相比，公司同期的利息費用只有幾千萬，并不是一個非常龐大的數字。
但是，我們從趨勢來看，公司的現金流狀況發生了改變。很多細微的改變，積少成多，最終量變帶來質變，對于投資者來說，這種改變需要持續關注。
