參考歷史政策，我們預計將圍繞小排量燃油車推行購置稅優惠。據中汽協，20 年1.6L 及以下排量車型銷售占比約64%，2.0L 及以下排量銷售占比92%，政策出臺配合復工復產推進，有望推動6 月終端銷量恢復。

　　復盤三次汽車刺激政策，小排量燃油車購置稅優惠顯著拉升銷量。00 年~21 年汽車行業共經歷3 輪政策刺激周期，前兩輪汽車下鄉及購置稅減免形成政策組合拳，效果最好。(1)09~10 年推行汽車下鄉及乘用車購置稅優惠政策。09 年1 月~12 月1.6 升及以下排量乘用車購置稅減半至5%，10 年1 月~10 年12 月按7.5%征收車輛購置稅。09 年~10 年乘用車銷量分別1032 萬輛、1375 萬輛，同比分別增長52.9%、33.3%。其中，1.6L 及以下排量車型銷量分別為718 萬輛、946 萬輛，同比分別增長70.9%、31.8%。(2)15 年~17 年小排量車型購置稅政策重啟。15 年10 月~16 年12 月1.6 升及以下排量乘用車購置稅減半至5%，17 年1月~12 月按7.5%征收車輛購置稅。16 年銷量拉升至2429 萬輛，同比+15.1%，17 年乘用車市場銷量2474 萬輛，同比+1.9%，銷量創歷史新高。18 年隨著政策結束，受小排量車型消費提前透支及高樓價擠出影響，當年乘用車銷量2474 萬輛，同比-4.3%。(3)19 年~21 年汽車下鄉政策持續，20 年7 月新能源汽車啟動汽車下鄉。新能源汽車下鄉車型以A00~A 級中低端車型為主，對整體新能源汽車銷量邊際增長貢獻有限。

　　新能源地方消費政策頻出，關注購置稅優惠政策延續。4 月以來各地各地方政府陸續推出地補政策，補貼期限普遍為5~6 月。其中廣東省補可與市補疊加，單車補貼達2-3 萬元。政策紅利預期升溫，或可期待新能源汽車下鄉重啟，政策組合合力提振銷量。22 年末新能源汽車購置稅減免到期，關注新能源購置稅政策延續。