根據中汽協最新數據，今年以來，我國新能源汽車發展延續良好態勢，前5個月，新能源汽車產銷量分別為392.6萬輛和389.5萬輛，同比分別增長30.7%和32.5%，銷量占全部汽車銷量的比例為33.9%。

 

　　隨著新能源汽車產業蓬勃發展，一批在全球范圍內具備核心競爭力的整車及零部件公司爭相涌現，投資價值受到市場關注。2月以來，中證汽車零部件主題指數和中證智能電動汽車指數均取得了較好的表現，截至6月17日，兩只指數累計漲幅分別達12.9%和18.6%。

 

　　同樣是聚焦汽車產業的指數，中證汽車零部件主題指數和中證智能電動汽車指數有哪些區別？首先我們來了解一下新能源汽車產業鏈，再從行業分布、成份股、發展前景等角度對比分析這兩只指數。

 

　　·拆解新能源汽車產業鏈

 

　　一個行業的產業鏈越長，往往意味著能夠拉動的產業越多，創造的效益越大。新能源汽車產業作為我國戰略性新興產業的代表之一，涉及眾多子行業。

 

　　具體來看，其上游為基礎零部件，包括驅動電機、電控系統、動力電池等核心零部件，傳動系配件、制動系配件、轉向系配件、行走系配件、電器儀表系配件、車身及附件等傳統零部件以及傳感器、芯片、軟件算法、智能網聯等智能零部件。

 

　　中游為整車制造，汽車制造商將從上游產業鏈中獲得的零部件和配件組裝成整車，目前主要包括純電動汽車、混合動力電動汽車、插電式混合動力電動汽車、燃料電池電動汽車等。

 

　　下游為汽車服務，包括充換電服務、電池回收利用和后市場服務等。

 

　　現在，讓我們將目光聚焦到電池技術、智能駕駛和軟件系統這三個關鍵環節。

 

　　電池是新能源汽車的動力來源，其性能直接影響到汽車的續航能力和成本；智能駕駛則涉及很多高科技的傳感器和算法，已成為當前車企新一輪競爭的重要砝碼；軟件系統不僅控制汽車的運行，還提供娛樂、導航等服務，與用戶體驗息息相關。

 

　　新能源汽車產業鏈

 

　　

 

資料來源：中商產業研究院

資料來源：中商產業研究院

 

　　·行業分布對比

 

　　從名稱上可以發現，中證汽車零部件主題指數側重零部件環節，中證智能電動汽車指數則更廣泛地包含汽車智能化、電氣化領域的相關公司。

 

　　再從具體的行業分布來看，中證汽車零部件主題指數聚焦產業鏈上游，不涉及整車環節，前三大權重行業為車身附件及飾件、底盤與發動機系統、輪胎輪轂，合計占比56%。

 

　　相比之下，中證智能電動汽車指數對汽車產業鏈的覆蓋更全面，除零部件環節外，還更多涉及電池和整車制造，鋰電池、電動乘用車、電池化學品為前三大權重行業，合計占比49%。

 

 

　　注：數據來源Wind，截至2024/5/31。行業分類按照申萬三級行業分類，權重較低行業未展示。其中中證汽車零部件主題指數未展示能源及重型設備（2.3%）、軍工電子Ⅲ （1.3%）、風電零部件（0.7%）、光伏電池組件（0.7%）、通信線纜及配套（0.6%）、其他橡膠制品（0.5%）、其他自動化設備（0.5%）、鋁（0.5%）、金屬制品（0.4%）、LED（0.4%）、其他電子Ⅲ（0.4%）、其他計算機設備（0.4%）、面板（0.3%）行業；中證智能電動汽車指數未展示工控設備（4.9%）、數字芯片設計（4.5%）、橫向通用軟件（3.1%）、印制電路板（1.9%）、分立器件（1.9%）、鈷（1.6%）、鋰電專用設備（1.0%）、電網自動化設備（1.0%）、鎢（0.9%）、其他小金屬（0.7%）、被動元件（0.6%）行業。以上僅作為對指數成份股行業分布的客觀展示，不作為任何投資收益保證或者投資建議。指數公司后續可能對指數編制方案進行調整。

 

　　·成份股對比

 

　　從成份股數量與集中度來看，中證汽車零部件主題指數成份股有100只，多為中小市值的零部件公司。指數前十大權重股合計權重約42%，每只成份股的權重均在10%以下。

 

　　中證智能電動汽車指數成份股數量為50只，涵蓋電池龍頭寧德時代、億緯鋰能，乘用車龍頭比亞迪、長城汽車，軟件龍頭科大訊飛等。指數前十大權重股合計權重約64%，集中度更高，其中，寧德時代占比19%，比亞迪占比13%。

 

　　兩只指數成份股中，共有9只重合的個股。其中，三花智控、拓普集團這兩家零部件企業均在兩只指數的前十大權重股中；此外，中證智能電動汽車指數中，還有3只成份股也在中證汽車零部件主題指數的前十大權重股中，分別是軟件相關的德賽西威，以及車身附件及飾件相關的華域汽車、星宇股份。

 

 

　　·行業發展前景廣闊

 

　　發展新能源汽車是我國從汽車大國邁向汽車強國的必由之路，未來，隨著新能源汽車產業與儲能、大數據、云計算、智能網聯等多種變革性技術進一步融合，汽車行業有望迎來新的發展機遇，我國消費者對新能源汽車的需求還將持續走高。

 

　　根據招商證券數據，近三年，中證智能電動汽車指數成份股凈利潤復合增速達45%，中證汽車零部件主題指數成份股凈利潤復合增速約16%。2024年，中證汽車零部件主題指數有望取得更好的表現，成份股凈利潤增速或達35%。

 

　　從近三年平均凈資產收益率來看，中證汽車零部件主題指數約8%，中證智能電動汽車指數成份股約16%。根據招商證券測算，2024年預計仍保持10%以上的正增長。

 

 

　　大家可以根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解指數基本特征、估值水平的基礎上謹慎做出投資決策。

 

　　目前，市場上有汽車零部件ETF（159565）、智能汽車50ETF（516590）等產品分別跟蹤這兩只指數。