華龍證券近日發布電新&公用行業周報，分析認為：光伏主材價格持續下跌，硅片環節減產。



以下為研究報告摘要：



行業方面，本周申萬電新板塊漲跌幅-3.67%，漲跌幅在31個行業中排名第18；申萬公用板塊漲跌幅+2.26%，漲跌幅在31個行業中排名第1。同期滬深300漲跌幅-2.58%，萬得全A漲跌幅-2.73%。



光儲行業：光伏主材價格持續下跌，硅片環節減產。根據硅業分會的數據，本周N型棒狀硅報價已跌至5.5萬元/噸，P型料最低已跌破5萬元/噸，硅料環節已進入全面虧損階段，但當前價格仍未達到底部，下游壓價力度超預期，不排除還有繼續下降的可能。根據硅片企業排產計劃，預期4月國內硅片產量63GW左右，環比下降9.7%。本周兩家一線企業開工率分別降至70%和95%。一體化企業開工率分別降至70%-80%之間，其余企業開工率分別降至45%-100%之間。根據供需關系預測，4月硅片單月供需關系轉向供小于求，硅片庫存逐步消納，硅片產品加速轉型，企業盈虧情況得到修復。個股方面建議關注協鑫科技、福萊特、鈞達股份、阿特斯、宇邦新材等；逆變器環節建議關注陽光電源、盛弘股份、禾望電氣、德業股份等。



風電行業：福建公布2.7GW海風示范項目，海風建設有望持續推進。個股方面建議關注塔筒天順風能、大金重工、泰勝風能；海纜東方電纜等。



電網設備：海外需求高增疊加國內電網投資增長有望帶動電力設備放量，個股方面建議關注國電南瑞、炬華科技、三星醫療、海興電力、許繼電氣、四方股份、金盤科技、思源電氣等。



氫能行業：鄭州市氫能產業發展中長期規劃（2024—2035年）發布，到2025年，鄭州市氫能產業總產值達200億元，隨各地氫能政策密集出臺，行業景氣度將實現快速提升。個股方面建議關注華光環能、昇輝科技、石化機械、科威爾等。



公用行業：消納仍是核心環節。項目回報率、市場化交易電價等市場價格信號將指引裝機與投資健康增長，也將帶動火電靈活性改造、儲能、電力交易等需求。個股方面，建議關注電力IT標的南網科技、國能日新、安科瑞、國網信通等；火電靈活性改造標的青達環保、龍源技術、東方電氣；火電建議關注華能國際，華電國際，國電電力，大唐發電等。



風險提示：宏觀經濟下行風險，政策不及預期，上游原材料價格大幅波動，重要技術進展不及預期，海外貿易保護政策，行業競爭加劇，第三方數據統計錯誤導致的風險，重點關注公司業績不及預期，適當性管理等。（華龍證券 楊陽,許紫荊 ）