政策成為有力推手

 

　　從行業數據來看，由于受去年與今年的春節假期錯位影響，新能源汽車2月銷量同比出現小幅下滑。1—2月，新能源汽車市場零售105.9萬輛，同比增長37.5%，批發113.6萬輛，同比增長28.7%，滲透率同比上升5.1%至33.8%，表現出強勁的韌性。有行業人士指出，相比去年，今年車市在春節銷量疲軟期的過渡更為順利，終端庫存壓力明顯緩解，為全年車市平穩運行打下了良好基礎。展望后市，預計政策將成為推動行業景氣度回升的關鍵性因素。

 

　　今年新能源汽車利好頻出。可以看到，在今年的政府工作報告中頻頻提及汽車產業，重點提出“出臺支持汽車、家居、電子產品、旅游等消費政策”“鞏固擴大智能網聯新能源汽車等產業領先優勢”“鼓勵和推動消費品以舊換新，提振智能網聯新能源汽車、電子產品等大宗消費”，進一步明確了汽車產業在促消費與提升國家產業領先優勢方面的核心作用，預計在政策支持下，消費者、車企、經銷商信心將不斷提升，車市發展有望持續向好。

 

　　在全國兩會“部長通道”集中采訪活動上，國家金融監管總局局長李云澤表示，正在研究降低乘用車貸款首付比，同時進一步優化新能源車險定價機制，助力汽車走進千家萬戶。

 

　　在政策落地上，以舊換新將是推動車市回暖的有力推手之一。國元證券分析師楊為敩指出，汽車作為消費品的重要組成部分，在歷次以舊換新政策中均處于重要位置。未來幾年將迎2009年、2013年中國汽車銷量1000萬輛、2000萬輛高峰節點替換高潮。在換購和報廢關鍵期，以舊換新政策有望帶動消費者在窗口期換車，政策效果明顯。也有分析認為，對消費品以舊換新要堅持中央財政和地方政府聯動，統籌支持全鏈條各環節，更多惠及消費者。預計在中央和地方政府的聯動支持下，汽車以舊換新有望成為撬動汽車汰換率上升和車市回暖的有力推手。

 

　　銷量有望再創新高

 

　　2023年全球新能源汽車銷量基本呈現穩步上升態勢，滲透率持續提升，市場空間不斷擴大。2024年，隨著需求復蘇、新車型持續推出、智能化、網聯化以及快充等新技術帶來的產品力提升，國內新能源汽車銷量有望再創新高。中銀證券分析師武佳雄指出，碳中和背景下，全球汽車電動化大趨勢不改，海外新能源汽車需求景氣度有望持續向上，整體銷量維持高增長。預計2024年中國與海外新能源汽車銷量分別約1165萬輛、560萬輛，同比均增長約24%；全球新能源汽車銷量約1725萬輛，同比增長24%。

 

　　滲透率提升將是2024年新能源汽車的主基調。浦銀國際證券分析師沈岱表示，新能源車企供應端產品矩陣豐富度增加，產品力提升及補能等配套設施完善，有望增強消費者對于新能源和智駕需求的認知，從而刺激行業整體需求增加。預期2024年、2025年中國新能源乘用車滲透率將達到42.7%、50.6%，滲透率將出現加速上揚。

 

　　國泰君安證券分析師吳曉飛表示，2024年是汽車智能化預期不斷強化的一年，對于競爭格局清晰、滲透率提升明確的賽道，調整過后是很好的布局時點。隨著新車型不斷量產，新勢力不斷迭代，智能駕駛在產品端有望逐步完善。隨著高階智能駕駛試點的不斷推進，后續法規等客觀條件有望逐步具備。預計2024年下半年，部分智能化賽道有望進入加速滲透期。

 

　　在景氣度持續回升背景下，新能源汽車產業鏈將持續受益，其中細分龍頭有望繼續領跑。有分析指出，新能源汽車后續高增長確定性強。建議關注國內龍頭比亞迪，以及受益華為、特斯拉、理想及華為產業鏈和新技術的銀輪股份。此外，賽力斯、江淮汽車、北汽藍谷、滬光股份、瑞鵠模具、拓普集團、旭升股份、三花智控、秦安股份等亦可逢低關注。