產銷層面，5月新能源乘用車產銷分別為94萬輛和95.5萬輛，同比分別增加31.9%和33.3%，環比分別增加8.1%和12.4% ，市場占有率達到39.5%。車企層面，比亞迪純電動與插混雙驅動夯實自主品牌新能源領先地位。同時，以賽力斯、理想、長安、零跑等為代表的增程式電動車表現尤為較強。產品投放層面，隨著自主車企在新能源路線上的多線并舉，市場基盤持續擴大。批發層面，5月新能源乘用車批發銷量達到89.7萬輛，同比增長32.1%，環比增長13.8%；5月批發滲透率達44.2%，同比增加10.2pcts。零售層面，5月新能源車市場零售80.4萬輛，同比增長38.5%，環比增長18.7%；5月零售滲透率達47.0%，同比增加14.0pcts。

5月動力電池裝車量同比增長41.2%，環比增長12.6% 。

產量層面，5月我國動力電池產量82.7GWh，環比增長5.7%，同比增長34.7%。裝車量層面，5月動力電池裝車量39.9GWh，同比增長41.2%，環比增長12.6%。技術路線層面，5月磷酸鐵鋰電池裝車量29.5GWh，同比增長54.1%，環比增長15.8%，占總裝車量74.0%，市場地位穩固。5月三元電池裝車量10.4GWh，同比增長14.7%，環比增長4.3%，占總裝車量26.0%。企業層面，寧德時代5月裝車量17.29GWh，占比達43.87%，比亞迪5月裝車量達11.42GWh，市場占比為28.97% ，中創新航位居TOP3，5月份單月裝車量為3.00GWh, 市場占比達7.61%。前TOP3累計市場占比共計79.5%。

充電基礎設施建設穩中有進，配套布局持續完善。

充電基礎設施層面，截至24年5月，聯盟內成員單位總計上報公共充電樁304.9萬臺，較4月增加7.3萬臺；從23年6月至24年5月，月均新增公共充電樁約8.0萬臺。24年1-5月充電基礎設施增量為132.8萬臺，新能車國內銷量389.5萬輛，樁車增量比為1：2.9。充電量層面，24年5月全國充電總電量約41.4億度，較4月增加2.0億度，同比增長50.9%，環比增長5.0%。整體上看，充電基礎設施繼續高增長趨勢。全國充電電量主要集中在廣東、江蘇、河北、四川、浙江、上海、山東、福建、河南、陜西等省份。在TOP10地區中，廣東省位居公共充電樁保有量、充電電量排行的榜首，浙江省位居換電站總量的榜首。主要換電運營商布局的換電站數量仍在持續提升。充電基礎設施累計數量結構方面，截至24年5月，全國充電基礎設施累計數量為992.4萬臺，同比增長56.1%。其中公共充電樁累計304.9萬臺，同比增長46.3%；隨車配建私人充電樁累計為687.4萬臺，同比增長60.9%。

投資建議：

1）長期競爭格局向好，且短期有邊際變化的環節。重點推薦：a、電池：寧德時代；b、隔膜：恩捷股份；c、熱管理：三花智控；d、高壓直流：宏發股份；e、薄膜電容：法拉電子，建議關注中熔電氣等。

2）4680技術迭代，帶動產業鏈升級。4680目前可以做到210Wh/kg，后續若體系上使用高鎳91系和硅碳負極，系統能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以有效程度解決高鎳系熱管理難題。重點關注：a、大圓柱外殼：科達利、斯萊克和其他結構件標的；b、高鎳正極：容百科技、當升科技、芳源股份、長遠鋰科、華友鈷業、振華新材、中偉股份、格林美；c、布局LIFSI：天賜材料、新宙邦和碳納米管領域的相關標的。

3）看好2-3年維度仍供需偏緊的高景氣產業鏈環節。重點關注：a、隔膜：恩捷股份、星源材質、滄州明珠、中材科技； b、銅箔：諾德股份、嘉元科技、遠東股份；c、負極：璞泰來、中科電氣、杉杉股份、貝特瑞、翔豐華等。

4）新技術帶來明顯邊際彈性變化。建議關注：a、鈉離子電池方面：傳藝科技、維科技術、元力股份、豐山集團；b、復合集流體方面：寶明科技、東威科技、元琛科技。