2021年前三季度，寧德時代CATL實現(xiàn)733.62億元營業(yè)收入，獲得了108.92億元營業(yè)利潤。營業(yè)利潤率為14.85%。

而2020年3月-2021年3月財年期間，寧德新能源ATL的營業(yè)利潤率高達20%。

寧德新能源與寧德時代生產(chǎn)的都是鋰電池，寧德時代只是將多個鋰電池嵌套在動力電池模組之中，形成更高的電壓和電量，驅動汽車前進。

兩者如同在售賣小瓶裝與大瓶裝可樂，而小瓶可樂的利潤率更豐腴。

產(chǎn)業(yè)鏈的構成：

電化學儲能系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈按構成分：電池，儲能逆變器PCS，電池管理系統(tǒng)BMS，能量管理系統(tǒng)EMS，系統(tǒng)集成，EPC，運營等等。

1、前10家頭部企業(yè)，壟斷了整個儲能90%的業(yè)務訂單

2、除了電池以外的部分，有一部分基數(shù)低，滲透率在10%的邊緣產(chǎn)業(yè)，正在爆發(fā)中，業(yè)績彈性會更高。國內PCS的出貨量角度（注意不是銷售額）排名如下：

3、

匯總一下，按儲能業(yè)務營收額排序做了個表：

4、

規(guī)?；a(chǎn)能夠壓低成本，此話不虛。更關鍵的是，只有配備足夠的產(chǎn)能，才算練出承接大訂單的肌肉。鋰電池行業(yè)沒有腰部玩家，小玩家不具備撐起大訂單的產(chǎn)能，自然被下游企業(yè)淘汰。清楚了這一點，就知道了為什么如今已是全球鋰電池頭部企業(yè)的寧德時代，仍將永遠走在不斷擴張產(chǎn)能的路上。

5、一份2015年工信部發(fā)布的“白名單”

6、

中國

電動兩輪車用鋰電池規(guī)模

直至2019年白名單廢止，寧德新能源才成立一家子公司新能安（PTL）

覓途咨詢Data science數(shù)據(jù)顯示，2020年中國電動兩輪車用鋰電池出貨量為9.7GWh，占鋰電池市場份額僅為6.5%。

如今兩輪電動車正在經(jīng)歷從鉛酸電池到鋰電池的切換，預計到2023年，鋰電池在電動兩輪車的滲透率將超過50%。

這塊新市場，靠的是“渠道為王”。要打通與雅迪、愛瑪?shù)葍奢嗠妱榆囌噺S以及哈啰、滴滴、美團等共享電動車運營商的鏈路。

這片江湖中，星恒電源早已插下旗子，2020年它的市場占有率超過60%，更在頭部企業(yè)的市場中，占到80%權重。

當寧德新能源ATL成為市場中的新玩家，劇情變得陌生——原先寧德新能源主攻的是中高端市場，比如高端旗艦智能手機。因為獨有的快充技術，OPPO等手機廠商都樂意給出更高的價格。但這樣的模式，在兩輪電動車市場，跑不通了。

先來看看兩個價格：

一部華為Mate 50售價高達6000多元人民幣；

一輛雅迪電動踏板車平均售價則為1552元（2020年年報）（電動自行車的平均售價更降到了1118元）。

寧德新能源面對的是一塊“消費降級”的市場。這主要與兩輪電動車的用戶群體有關，市場的增量需求，主要來自共享電單車用戶和快遞及外賣小哥，大家對價格敏感度更高。

電瓶車常用鉛酸電池和鋰電池，兩者的成本相差不大。2021年，愛瑪電動車曾在招股書上披露，一塊鉛酸電池售價約450元，使用壽命2年；一塊鋰電池價格在1000元左右，壽命4年——但大多數(shù)電瓶車消費者更習慣于購買更便宜的鉛酸電池。

這就好比有人要在天貓商城中找到比拼多多更具性價比的產(chǎn)品。但天貓品牌的定位與拼多多的用戶定位，存在差異。因此，兩輪電動車廠商更愿意對接售價更低的二線鋰電池品牌。

據(jù)一位接近寧德新能源人士向立方知造局透露，寧德新能源開辟的這一新戰(zhàn)場，是在2019年公司內部學習華為活動之后，“還未能取得預期效果。”

他也曾疑惑，為什么技術為王的寧德新能源要走上華為式產(chǎn)品優(yōu)先的道路——寧德新能源的優(yōu)勢是技術，以研發(fā)形成技術壁壘，換取高議價能力。華為的產(chǎn)品思維，則是圍繞客戶需求，由市場助推，生產(chǎn)產(chǎn)品，只做微創(chuàng)新。

和華為3C產(chǎn)品直接賣給用戶不同，鋰電池行業(yè)的下游是手機、電腦、無人機、兩輪電動車——鋰電池離C端用戶隔著至少一個廠商，也隔著對C端用戶消費心理的精準把控。

7、寧德新能源與寧德時代短兵相見，或將在儲能戰(zhàn)場

PTL 新能安

去年4月，寧德新能源及其子公司PTL分別與寧德時代成立合資公司。但這兩次合作中，寧德時代成了更強勢的一方。

公開資料顯示，寧德時代不僅出錢更多，還要求寧德新能源簽署一份協(xié)議——寧德新能源每年要向寧德時代支付1.5億美元技術產(chǎn)權費用，有效期10年。兄弟間開始明算帳了。

寧德時代目前沒有進入消費鋰電市場的打算，在輕型動力電池上項目上的股權占比只有30%，它能“占到的便宜”，只有寧德新能源的儲能鋰電技術。

儲能，相當于一個巨型充電寶。風電、光伏發(fā)電會收到天氣制約，每天發(fā)電量不穩(wěn)定。要接入實時平衡的電網(wǎng)，需要將電先儲存至充電寶中，再持續(xù)輸出。這類充電寶也能在停電、限電時輸出電力。

從2020年起，在雙碳、海外需求擴容下，儲能的商業(yè)模式開始清晰。

2014年-2019年六年間，寧德時代的儲能業(yè)務營收從0.44億元穩(wěn)步增長至6.1億元。到了去年上半年，這一業(yè)務飆漲至46.93億元，占到總收入比重10.65%。

寧德時代To B、To G兩手抓，但缺位的是to C的家庭儲能——寧德新能源的強項。

甚至，寧德新能源比寧德時代更早出海，如今這家企業(yè)已經(jīng)將業(yè)務版圖擴大至歐洲、美國、澳大利亞、日本、中國、東南亞地區(qū)，布局比寧德時代更深遠。

承接寧德新能源儲能業(yè)務的子公司，是新能安（PTL），也是前文寧德時代成立電池包公司的partner。

8-

儲能對應著中國雙碳國運，具有強政策環(huán)境的因素。去年年底，工信部發(fā)布了《鋰離子電池行業(yè)規(guī)范條件（2021年本）》，對不同類型鋰離子電池的能量密度作出要求，進一步引導鋰離子電池行業(yè)技術進步與規(guī)范發(fā)展。

劇情是否有些熟悉？如果國家在儲能市場中，也開出一份“白名單”，有日資背景的寧德新能源就會被邊緣在市場準入門外。兩者的合資公司，只能拆家。

當然兩者還有一種更好的共存模式——合并。但這很難。已經(jīng)上市了的寧德時代，難以與國外資本掛鉤。即使寧德時代要私有化，萬億市值對應著一筆龐大的收購資金，TDK難以應付。

如果寧德時代想要收購寧德新能源，首先TDK不愿意放生這個賺錢貔貅，即使放生，也會開出天價，對于仍需融資擴建產(chǎn)線的寧德時代而言，并不現(xiàn)實。

未來兩位寧王的糾纏曲線會變得糾結。寧德時代的勁敵，有可能不在日韓，而是站在對面。

9-產(chǎn)品質量問題

寧德新能源剛成立時，曾有一次產(chǎn)品質量問題。曾毓群走進陳棠華的辦公室，匯報可能面臨的大額索賠。

陳棠華很平靜，“事情已經(jīng)發(fā)生了，怪誰都沒有用。”他拿出一張圖，“看大家從什么角度看這件事情。”

乍一看，圖片中是一位老態(tài)龍鐘的婦人，拆解女人面部后，圖片又成了一位年輕姑娘。陳棠華說：從事故中積累經(jīng)驗，形成免疫力，避免更大的事故，這也是一件幸事。

10-2021年全球新能源汽車銷量將超500萬輛，帶動動力電池裝機預超250GWh

可以粗略計算：1GWH=2萬輛車，1萬輛車=0.5GWH

11-儲能市場規(guī)模

• 預測未來15年，全球儲能市場裝機容量將以更快的速度增長，到2035年，累計裝機規(guī)模將達到3046GWh，年復合增長率為20%，年收入將達到5460億美元，年復合增長率為14.9%。

• 2025年全球儲能市場規(guī)?；驅⑦_5000億美元

• 根據(jù)中關村儲能產(chǎn)業(yè)技術聯(lián)盟（CNESA）全球儲能項目庫的不完全統(tǒng)計，截至2021年底，中國已投運電力儲能項目累計裝機規(guī)模46.1GW，占全球市場總規(guī)模的22%，同比增長30%。

截止至~2021年，中國電力儲能規(guī)模46GW

• 2021年中國新增投運電力儲能項目裝機規(guī)模首次突破10GW，達到10.5GW，其中，抽水蓄能新增規(guī)模8GW，同比增長437%；新型儲能新增規(guī)模首次突破2GW，達到2.4GW/4.9GWh，同比增長54%。

2021年，新型儲能 5GWH，如果按照鋰離子份額占比90%計算，折合4.95GW

• 根據(jù)《白皮書》保守場景預計，2026年新型儲能累計規(guī)模將達到48.5GW，2022-2026年復合年均增長率（CAGR）為53.3%，市場將呈現(xiàn)穩(wěn)步、快速增長的趨勢。理想場景下，隨著電力市場的逐漸完善，儲能供應鏈配套、商業(yè)模式的日臻成熟，新型儲能憑借建設周期短、環(huán)境影響小、選址要求低等優(yōu)勢，有望在競爭中脫穎而出。預計2026年新型儲能累計規(guī)模將達到79.5GW，2022-2026年復合年均增長率（CAGR）為69.2%。

~2026年，新型儲能累計48.5GW，100GWH

• 截至2021年底，全球已投運電力儲能項目累計裝機規(guī)模209.4GW，同比增長9%。其中，抽水蓄能的累計裝機占比首次低于90%，比去年同期下降4.1個百分點；新型儲能的累計裝機規(guī)模緊隨其后，為25.4GW，同比增長67.7%，其中，鋰離子電池占據(jù)絕對主導地位，市場份額超過90%。

   

重點數(shù)據(jù)提?。?/span>

~2021年底

全球電力儲能總計210GW（其中抽水蓄能占比低于90%，新型儲能累計規(guī)模為25.4GW，其中鋰離子電池市場份額超過90%）

截止至2021年底，全球鋰離子電池份額總計：22.8GW，配套電池45GWH

12-

12-從技術上看，未來15年里，固定式儲能領域應用最多的仍然是鋰離子電池

13-

比如2021年中國新增投運的新型儲能項目中，裝機規(guī)模排名前十位的儲能技術提供商依次為：寧德時代、中儲國能、億緯動力、鵬輝能源、南都電源、海基新能源、力神、遠景動力、中創(chuàng)新航和中天科技。

2021年度，全球市場中，儲能電池（不含基站、數(shù)據(jù)中心備電電池）出貨量排名前十位的中國儲能技術提供商依次為：寧德時代、鵬輝能源、比亞迪、億緯動力、派能科技、國軒高科、?；履茉?、中創(chuàng)新航、南都電源和中天科技。

14-

借“雙碳”東風，儲能產(chǎn)業(yè)迎來了前所未有的關注和投資高潮。2021年國家與地方出臺儲能相關政策達300多項，產(chǎn)業(yè)鏈投資計劃已經(jīng)超過了1.2萬億，新型儲能企業(yè)在融資和技術上也均有較大突破，儲能規(guī)?；l(fā)展已然到來。

15-數(shù)據(jù)圖表規(guī)模

16-德國儲能

根據(jù)德國儲能協(xié)會(BVES)發(fā)布的這份報告，在該國儲能市場去年的89億歐元（95.1億美元）總收入中，住宅儲能系統(tǒng)占該行業(yè)總收入的一半左右。而在住宅儲能的市場收入中，16億歐元來自電池儲能系統(tǒng)(BESS)，39億歐元來自熱儲能系統(tǒng)。該細分市場總體增長了25%：電池儲能系統(tǒng)增長23%，熱儲能系統(tǒng)增長26%。電網(wǎng)規(guī)模儲能系統(tǒng)的收入增長25%至23億歐元，其中大部分來自抽水蓄能設施，高達18億歐元。

德國儲能供應商之一Sonnen公司部署的住宅電池儲能系統(tǒng)

住宅儲能市場的驅動因素包括太陽能發(fā)電系統(tǒng)的普及，鑒于能源危機和電動汽車的增長，電池儲能系統(tǒng)不再被視為一種奢侈品。

商業(yè)和工業(yè)項目也表現(xiàn)良好，2021年收入增長36%，達到19.4億歐元，其中包括1.4億歐元的氫氣項目，這意味著它約占德國儲能市場的21%。

由于俄烏沖突對能源價格的影響，近期儲能部署需求和客戶意識的增長也在加速，商業(yè)和工業(yè)電池儲能供應商Tesvolt公司表示，其今年3月的同比訂單增長了近200%。

17-《“十四五”新型儲能發(fā)展實施方案》

2022年3月，國家發(fā)展改革委、國家能源局正式公布近日印發(fā)的《“十四五”新型儲能發(fā)展實施方案》

到2030年 新型儲能全面市場化發(fā)展 市場規(guī)模萬億元可期

《實施方案》提出的目標是，到2025年，新型儲能由商業(yè)化初期步入規(guī)?；l(fā)展階段、具備大規(guī)模商業(yè)化應用條件。到2030年，新型儲能全面市場化發(fā)展。這意味著在未來3年至8年時間里，我國新型儲能產(chǎn)業(yè)將迎來一輪大發(fā)展。

去年7月份，國家發(fā)展改革委、國家能源局發(fā)布《關于加快推動新型儲能發(fā)展的指導意見》，可以說，目前從頂層設計到具體實施的規(guī)劃路線圖均已繪就，具備訂單獲取能力及規(guī)模擴張能力的企業(yè)，有能力迎接市場進一步擴容。

在碳達峰、碳中和目標導向下，可以肯定儲能項目會在“十四五”期間更多落地，市場規(guī)模將在萬億元以上。“目前儲能項目核心仍是成本，預計會在發(fā)展中不斷降低成本，逐漸壯大。”

《實施方案》提出，加大關鍵技術裝備研發(fā)力度。包括推動多元化技術開發(fā)。開展鈉離子電池、新型鋰離子電池、鉛炭電池、液流電池、壓縮空氣、氫（氨）儲能、熱（冷）儲能等關鍵核心技術、裝備和集成優(yōu)化設計研究，集中攻關超導、超級電容等儲能技術，研發(fā)儲備液態(tài)金屬電池、固態(tài)鋰離子電池、金屬空氣電池等新一代高能量密度儲能技術。